6月16日，彩客化學(xué)公告回購6.25萬股公司股票，每股回購價為1.26港元至1.28港元，涉資7.92萬元。這是公司在本月的第五次回購。

事實上，2021年初，彩客化學(xué)就啟動了密集的股份回購。目前公司累積回購股份數(shù)達到437.9萬股，占公司已發(fā)行股本的0.43%，足見公司董事會及管理層對彩客化學(xué)業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。

作為化工行業(yè)的細分龍頭，彩客化學(xué)是全球知名的染料、顏料、農(nóng)藥中間體生產(chǎn)商，核心產(chǎn)品DSD酸的市場占有率全球領(lǐng)先。旗下業(yè)務(wù)主要分為四大板塊：染料及農(nóng)業(yè)化學(xué)品中間體、顏料中間體、電池材料、環(huán)保技術(shù)咨詢服務(wù)。

公司密集回購動作的背后，除核心的染料及農(nóng)業(yè)化學(xué)品中間體業(yè)務(wù)市場地位穩(wěn)固，疫情防控常態(tài)化后需求明顯回暖外，電池材料新業(yè)務(wù)的價值潛力即將釋放，或是公司擁有長期經(jīng)營信心的重要原因。

全球經(jīng)濟回暖，主產(chǎn)品銷售情況改善

染料及農(nóng)業(yè)化學(xué)品中間體業(yè)務(wù)一直是彩客化學(xué)營收貢獻最大的板塊。2020年度，該板塊收益占比為78.8%。公司擁有眾多先進生產(chǎn)線，包括全球最大的DSD酸、DMSS生產(chǎn)線以及全球第三大的一硝基甲苯生產(chǎn)線。

疫情期間，化工行業(yè)普遍遭受影響。彩客化學(xué)則憑借行業(yè)優(yōu)勢地位，靈活調(diào)整產(chǎn)品價格，刺激市場需求的恢復(fù)，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)起到了積極推動作用，確保公司在疫情沖擊下迅速站穩(wěn)腳跟，展現(xiàn)出了細分龍頭企業(yè)的穩(wěn)健本色。

依托遙遙領(lǐng)先行業(yè)的生產(chǎn)工藝和環(huán)保技術(shù)，彩客化學(xué)的DSD酸產(chǎn)品的達標轉(zhuǎn)化率遠高于同行，同時，在后續(xù)處理環(huán)節(jié)，公司可以用更低的成本達到排放標準。因此，相比其他競爭者，彩客化學(xué)實際擁有明顯的成本優(yōu)勢和更大的利潤空間。

此外，通過收購DSD酸上游一硝基甲苯及租賃下游OBA生產(chǎn)線，公司已經(jīng)完成產(chǎn)業(yè)鏈的上下游延伸，從而保證了公司產(chǎn)品價格的話語權(quán)。

隨著疫苗接種的鋪開，各國將精力聚焦到復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟發(fā)展，對公司業(yè)務(wù)將產(chǎn)生積極影響。年報信息顯示，2021年初海外市場需求已經(jīng)有所恢復(fù)。國內(nèi)較為明顯的紙價上漲等，也在驅(qū)動公司DSD酸等主要產(chǎn)品的銷售改善。

在疫情防控得力的背景下，公司的主營業(yè)務(wù)需求將繼續(xù)回暖，對公司業(yè)績形成推動。

磷酸鐵大規(guī)模量產(chǎn)在即，電池材料業(yè)務(wù)貢獻可期

作為新業(yè)務(wù)板塊，2020年彩客化學(xué)的電池材料業(yè)務(wù)貢獻收益約820萬元，同比有所提升，并有望在2021年實現(xiàn)更大突破。

今年以來新能源汽車的火熱行情不必贅述，產(chǎn)業(yè)鏈上下不同程度受益，動力電池龍頭寧德時代市值一度沖破萬億，上游電池材料企業(yè)杉杉股份、中國寶安等受帶動明顯。

彩客化學(xué)切入的鋰電池正極材料前驅(qū)體磷酸鐵，是磷酸鐵鋰電池的重要材料。而磷酸鐵鋰電池技術(shù)憑借成熟度更高，價格更低，壽命更長、安全性更好的優(yōu)勢，加之三元鎳鈷錳電池中的鈷材料價格一直高位波動，在補貼政策逐步退出，主機廠大舉沖擊市場化的當口，磷酸鐵鋰電池已經(jīng)再次迎來春風(fēng)。

從去年下半年至今，磷酸鐵鋰電池裝機量一年內(nèi)提升了約6成，比亞迪“漢”、特斯拉國產(chǎn)Model 3、小鵬P7及G3、宏光mini EV均裝載磷酸鐵鋰電池，并在消費市場獲得積極反饋，正在規(guī)劃造車的頂尖科技公司蘋果也更傾向于搭載磷酸鐵鋰電池。對于要接受市場化考驗的新能源車企來說，磷酸鐵鋰電池成為了更優(yōu)先的選擇。

事實上，磷酸鐵鋰電池需求增長的確定性不僅在動力電池領(lǐng)域，在儲能、電動船舶、電動工具以及其他領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電池也有相當廣泛的應(yīng)用和增長，這意味著磷酸鐵鋰前驅(qū)體的需求也將隨之大幅增加，受需求帶動，今年以來磷酸鐵價格已經(jīng)上漲。

根據(jù)廣發(fā)證券分析，磷酸鐵量價齊升，景氣度將持續(xù)至2022年，預(yù)計2021-2022年需求將達27.2、59.9萬噸。

顯然，彩客化學(xué)已經(jīng)一腳踩進風(fēng)口。公司1.5萬噸磷酸鐵生產(chǎn)線已在2019年底可供大規(guī)模生產(chǎn)。2020年，彩客化學(xué)對產(chǎn)品線再次進行技術(shù)改造，進一步降本增效，提升了產(chǎn)品品質(zhì)，實質(zhì)上是提升了整體的產(chǎn)品競爭力，適應(yīng)了磷酸鐵鋰正極材料市場對產(chǎn)品品質(zhì)的更高要求。

2021年彩客化學(xué)將開啟大規(guī)模量產(chǎn)，若項目按規(guī)劃順利進行，預(yù)計電池材料板塊將對公司業(yè)績做出更大貢獻。

結(jié)尾

目前，從公司整體的股價走勢來看，回購傳遞出的積極信號已經(jīng)對市場有所提振，公司股價正逐步上行。

對市場來說，無論是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步回暖，還是電池材料業(yè)務(wù)釋放出的價值潛力，都讓彩客化學(xué)在2021年的表現(xiàn)更值得關(guān)注和期待。