周四下午閉市后，有三則消息引起了國內(nèi)外植物油料油脂特別是大豆市場的廣泛關(guān)注，其中兩則消息還較為“神奇”，一度讓投資者們議論紛紛。

第一則消息最為“神奇”，烏克蘭農(nóng)業(yè)部副部長Taras Vysotskiy發(fā)表講話稱，雖然受到戰(zhàn)爭影響，但截至周四，烏克蘭農(nóng)民已經(jīng)播種了約40萬公頃的多種春季農(nóng)作物，比去年同期增加了10%。Vysotskiy表示，缺乏燃料并未影響到播種，相關(guān)機構(gòu)的官員們正與供應(yīng)商談判，以便播種活動不會停止。俄烏沖突爆發(fā)后，全球糧食供應(yīng)緊張的形勢加劇。作為全球重要的糧油供應(yīng)國，烏克蘭生產(chǎn)了全球49.6%的葵花籽油、10%的小麥、12.6%的大麥和15.3%的玉米。

第二則消息較為平淡，但市場影響深遠，直接與間接決定著全球一種或多種植物油料油脂市場的供需平衡問題，預(yù)計還會造成連鎖反應(yīng)的出現(xiàn)。據(jù)了解，俄羅斯農(nóng)業(yè)部周四表示，將從周五起禁止葵花籽出口，并在4月15日至8月31日實施150萬噸的葵花籽油出口配額。在西方制裁的情況下，俄羅斯已經(jīng)采取措施保障食品市場安全。

第三則消息雖然沒有第一則那么神奇，但卻極具爆炸性。美國農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)作物種植意向報告顯示，新季美國大豆種植面積為9095.5萬英畝，而此前國際市場相關(guān)權(quán)威機構(gòu)預(yù)期的為8872.7萬英畝，2021年最終大豆種植面積為8719.5萬英畝。受此消息沖擊，周四晚美豆、美豆油大幅下滑，國內(nèi)大連大豆、豆油、豆粕及相關(guān)的菜油、棕櫚油期價聯(lián)袂下挫。預(yù)計未來還會決定全球油料油脂市場的長期發(fā)展趨勢。

“烏克蘭農(nóng)民已經(jīng)播種了約40萬公頃的多種春季農(nóng)作物，播種面積居然還增加了，這挺神奇的。”來自上海的期貨從業(yè)者海忠說，當?shù)貢r間3月23日，現(xiàn)年33歲的烏克蘭農(nóng)業(yè)部長列先科于正式向烏克蘭政府遞交辭呈，準備辭去農(nóng)業(yè)部長一職。在此之前的3月22日，列先科曾表示，烏克蘭今年春季農(nóng)作物播種面積預(yù)計將比2021年減少一半以上，減至約700萬公頃。在俄烏局勢升級前，他們預(yù)計的播種面積為1500萬公頃。究竟是誰預(yù)期的對呢？估計這會在油料油脂價格的無序漲跌中得到體現(xiàn)。另一位來自上海的油料油脂專業(yè)人士老甘則表示，數(shù)據(jù)解讀很重要，建議投資者不要“望文生義”，如果真的不經(jīng)調(diào)研就相信滿天飛的消息就“麻煩”了。

據(jù)了解，雖然近期越過烏克蘭邊境的人數(shù)有所減少，最近一周時間烏克蘭難民外流的日增數(shù)量都在5萬人以下，但當前已逃離烏克蘭的難民總?cè)藬?shù)還是達到了387萬人。今年3月6日至7日，每天都有超過20萬人離開。

實際上，自俄烏局勢出現(xiàn)不確定性發(fā)展態(tài)勢以來，全球油料油脂期現(xiàn)貨價格已經(jīng)通過持續(xù)上行來進行了“解釋”，只是在紛紛創(chuàng)出紀錄高點后正在等待下一個重大消息或題材的指引。在此之際，市場的任何“風吹草動”都會引發(fā)價格的“忐忑不安”。

來自河南鄭州的資深植物油料油脂研究員劉錦告訴期貨日報記者，自俄烏局勢進入拉鋸戰(zhàn)階段以來，國際原油價格一會大幅爬升一會直線下墜，讓一年時間來植物油料油脂市場價格的“新領(lǐng)頭羊”棕櫚油無所適從，“老領(lǐng)頭羊”豆油價格的漲跌更是受到了巴西大豆減產(chǎn)、美國大豆新季面積預(yù)期不確定性較大，以及棕櫚油、豆油主產(chǎn)國生物燃料政策多變等的左右，當前的植物油料油脂價格如何發(fā)展真的不好判定。具體到國內(nèi)而言，大豆進口數(shù)量增減、油廠開機率的高低、國儲豆與國儲油的拋售、豆粕和菜粕及棉粕、花生粕供需關(guān)系的變化等，均會對大豆、豆油、棕櫚油、菜油、豆粕、菜粕等期現(xiàn)貨價格形成作用，國內(nèi)投資者需要考慮的因素更多，同時疫情的防控、國產(chǎn)大豆新季將增加面積等也在不斷地為市場貢獻題材與打開想象空間。

“如果說工業(yè)品價格看需求，那么農(nóng)產(chǎn)品價格的影響因素就要看供給。”據(jù)劉錦介紹，自2020年疫情多發(fā)以來，全球油料油脂產(chǎn)業(yè)鏈首先遭遇了供應(yīng)鏈危機，其次是經(jīng)歷了馬來西亞勞工減少引起的棕櫚油產(chǎn)量旺季減產(chǎn)，第三是加拿大油菜籽減產(chǎn)幅度超過38%，第四是新作物季南美大豆減產(chǎn)，第五是俄烏沖突導(dǎo)致局部地區(qū)的葵花油出口不暢。市場預(yù)期油料油脂供應(yīng)端修復(fù)正在被這一系列不可控因素擾亂，全球油料油脂供給端的修復(fù)周期拉長。

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品首席分析師田亞雄認為，期貨市場交易預(yù)期，但更重視現(xiàn)實。綜合當前全球大豆市場情況來看，在美國農(nóng)業(yè)部公布新季農(nóng)作物種植意向前，北美種植季面積擴張和大豆在面積爭奪戰(zhàn)的前景不是十分樂觀。即便美國CRP計劃略有松動，也無礙2022年美國種植季供應(yīng)偏緊的大局。在美國新的作物季，市場緊缺的資源是耕地，在面積之爭中大豆、玉米、小麥均具有各自的實力，但總面積估計難以大幅增長。一是今年美國三大作物的最終播種總面積能否繼續(xù)進一步增長待定。從過去多年的農(nóng)民種植意愿上看，總面積已經(jīng)在天花板附近。唯一可能帶來新增面積的是畜牧用地轉(zhuǎn)為耕地。根據(jù)美國現(xiàn)有的耕地儲備和種植收益情況，在今年春天部分牧草種植可能會轉(zhuǎn)變?yōu)檗r(nóng)作物生產(chǎn)地。不過，當前的種植利潤預(yù)期較2021年已經(jīng)出現(xiàn)下調(diào)。二是過去一年化肥和投入價格的上漲將多大程度影響今年種植面積分配。

據(jù)記者了解，在周四晚美國農(nóng)業(yè)部新季農(nóng)作物種植意向報告公布前，美豆在小幅走高、美玉米受利空預(yù)期影響在沖高回落、美麥則在沖高回落后反彈，三個品種期價無論是漲是跌的幅度均有限，符合報告公布前市場持有謹慎心理的狀況，但當種植意向報告及季度庫存報告發(fā)布后，美新季大豆種植意向面積及季度庫存雙雙高于預(yù)期令市場瞬間發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變，美豆意向種植面積比2021年大幅增長，以及美豆季度庫存高于預(yù)期轉(zhuǎn)變了市場看多的氣氛，且是意外利空的。與此同時，美玉米意向種植面積遠低于預(yù)期，也是令人驚奇，比2021年減少4.12%，美玉米季度庫存則略低于預(yù)期。另外，美小麥意向種植面積略低于預(yù)期水平，較2021年增加1.4%，美小麥季度庫存低于預(yù)期以及去年同期水平。

“綜合來看，當前我國仍面臨著全球農(nóng)產(chǎn)品大幅漲價且通脹輸入的風險，大豆市場表現(xiàn)尤為突出。國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)正面臨嚴峻的虧損壓力，但飼料價格大幅走高。”田亞雄說，按大豆到港速度的預(yù)估，我國仍將面臨1—2個月的大豆缺口。在此局面下，進口大豆拍賣的相關(guān)工作或?qū)⒊掷m(xù)展開。往年我國4月份的大豆需求在680萬噸左右，折算每周大豆壓榨需求165萬—170萬噸。目前，我國每周尚能維持的壓榨數(shù)量130萬噸左右，若有30余萬噸的政策性庫存大豆拍賣的供應(yīng)新增，國內(nèi)高企的現(xiàn)貨基差有望逐步走跌，但這對于當前深度貼水于現(xiàn)貨的大豆、豆粕期價壓力有限。反而在政策落地后，有望重新交易供應(yīng)緊缺的現(xiàn)實。

來自重慶的資深植物油料油脂分析師石麗紅表示，近日俄烏談判已取得實質(zhì)性進展，但局勢的緊張程度仍比較高，其對全球谷物與油料油脂市場的作用將是比較長遠的，短期內(nèi)無法消除。俄烏沖突的持續(xù)已經(jīng)中斷了黑海地區(qū)的谷物及植物油料油脂貿(mào)易，并對烏克蘭春播造成威脅。此外，對俄羅斯的制裁不僅使其谷物及油籽供應(yīng)在國際市場缺失，也會通過化肥出口的減少作用于作物單產(chǎn)，這均易導(dǎo)致2022/2023年度全球供應(yīng)的進一步收縮。從本質(zhì)上來看，其他地區(qū)無論是通過各種手段擴大種植面積，抑或是不遺余力削減需求(如生柴需求)，都不過是在試圖彌補已經(jīng)存在的供需缺口，而這恰恰正是對供需缺口客觀存在的確認。在此背景下，雖然各種消息紛繁復(fù)雜，盤面走勢波瀾起伏，但不變的主線仍是植物油價格將受到缺口的較強支撐。

（文章來源：期貨日報）