2023年行至近半，上證綜指在3300點附近持續窄幅震蕩，權益類基金發行也陷入“冰點”。與之相對的，是債券型基金的熱銷。

在業內人士看來，隨著投資者風險偏好一路走低，又一個“好做不好發”的時點或已到來。但在看到遠期回報的同時，基金公司當下更須突破的是渠道不配合、投資者不積極的困境。

股債基金發行“冰火兩重天”

(相關資料圖)

Choice統計數據顯示，截至2023年5月23日，5月新成立的基金為75只，發行總份額僅為114.52億份，為今年以來最低。而今年前4個月新基金月度發行份額分別為450.5億份、1658.54億份、557.74億份和657.17億份。相比去年同期，新基金發行量的回落更加顯著，同源數據顯示，2022年5月新成立基金為98只，發行總份額高達1624.95億元。

如果從發行結構來看，不難發現權益類基金和債券型基金之間分化嚴重。統計數據顯示，今年5月以來成立的新基金中，股票型基金和混合型基金合計占比僅20.67%，債券型基金占比高達78.76%，這一比例幾乎刷新了近一年來的新高。

從基金公告也可窺見一斑，5月以來，已有多達6只權益類產品公告延長募集期，延長時間從3天到20天不等。同時有近20只債券型基金公告提前結束募集。對比之下，權益類產品的發行窘境十分明顯。

5月18日，泉果基金旗下第2只公募基金——泉果思源三年持有期混合基金開始募集，擬任基金經理為知名投資老將剛登峰。據渠道人士透露，該基金首日發行募集規模突破10億元，這個數字放在過去幾年可能并不出眾，在今年以來的市況下已是非常亮眼的成績。

公募中長期布局

“新基金非常難賣。”滬上一家基金公司市場負責人告訴上海證券報記者，“今年誰家準備發權益類新基金，誰就得先準備好‘幫忙資金’，然后再考慮發行的具體事宜?！?/p>

該市場人士告訴記者，今年以來最大的感受是來自渠道方面的壓力越來越明顯。“過去兩年基金的賺錢效應不明顯，影響了客戶的積極性。因此現在渠道方面對新基金的要求非常苛刻，對管理人標準更高，部分中小公司的新產品根本不給入池。即使是中大型基金公司，如果產品沒有特色或基金經理‘咖位’不夠，銀行的回應也非常冷淡?！?/p>

該人士表示，今年以來市場風格快速輪動使得基金剛剛有一點收益就又“還回去”了，客戶往往剛想要買入或加倉就遭遇回撤。在這種情況下，被“套牢”和持幣觀望的投資者越來越多，增量資金也越來越少。

但即使如此，不少基金公司仍在積極布局權益類新基金。在業內人士看來，基金“好做不好發，好發不好做”的時點已經臨近。從A股歷史規律來看，在基金發行“冰點”入市的基金，往往有較好的中長期回報。

統計數據顯示，2019年1月4日，上證綜指下探觸及2440.91點，在2018年12月1日至2019年2月1日期間發行的主動型權益類基金也遭遇了發行冰點期的考驗。但該批產品成立至今平均回報達80%左右，其中華安制造先鋒、國投瑞銀先進制造、中科沃土沃瑞、中信保誠創新成長、中信建投輪換混合、國泰價值LOF、海富通電子信息傳媒產業、銀華盛利等多只產品成立以來回報超過150%。

一位在發新基金的擬任基金經理告訴記者，在當前時點推新基金，銷售結果可能并不理想，但中長期回報是相對確定的?！跋啾仍诟唿c時發行，我們更愿意當前時點撒下種子，靜待花開?！?/p>