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快報:【券商聚焦】中郵證券首予寶濟藥業(yè)-B(02659)“增持”評級 指公司商業(yè)化元年開啟

來源:金吾財訊 時間:2026-06-01 13:14:47


【資料圖】

金吾財訊|中郵證券發(fā)布研報指,首次覆蓋寶濟藥業(yè)-B(2659.HK),予以“增持”評級。研報認為公司商業(yè)化元年開啟,核心產(chǎn)品進入密集收獲期,平臺價值逐步兌現(xiàn)。財務(wù)數(shù)據(jù)方面,2025年公司實現(xiàn)總收入4916萬元,較2024年的616萬元大幅增長,主要得益于4000萬元許可收入及首款商業(yè)化產(chǎn)品SJ02(晟諾娃)的364萬元凈收入。研發(fā)投入2.48億元,與去年基本持平。年內(nèi)虧損3.95億元,虧損同比擴大主要受計提5510萬元訴訟撥備等非經(jīng)營性因素影響。業(yè)務(wù)層面,首款產(chǎn)品長效促卵泡素SJ02于2025年8月獲批上市,11月完成首批訂單交付,標志公司進入商業(yè)化階段。核心產(chǎn)品重組人透明質(zhì)酸酶KJ017于2026年3月31日獲批,系國內(nèi)首款獲批產(chǎn)品。另一核心產(chǎn)品IgG降解酶KJ103腎移植前脫敏適應(yīng)癥III期臨床已于2026年3月完成,計劃于2026年上半年提交NDA;另一適應(yīng)癥GBM于2026年上半年開展三期試驗,下半年計劃向FDA提交孤兒藥認定及三期前IND申請。后續(xù)管線包括重組人糜蛋白酶KJ101、皮下給藥抗生素BJ007/BJ009等。公司大容量皮下給藥平臺已與藥明生物、上海萊士、荃信生物等建立戰(zhàn)略合作,共同開發(fā)皮下制劑,有望帶來持續(xù)里程碑及銷售收入,構(gòu)筑第二增長曲線。中郵證券預(yù)計公司2026-2028年營業(yè)收入達0.82/2.35/4.45億元,歸母凈利潤為-3.29/-2.15/-0.18億元。
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