新華財經上海6月3日電（記者黃坤）二季度以來，銀行業“二永債”（二級資本債、永續債）發行升溫，中小銀行參與度卻不高。Wind數據顯示，截至6月2日，全市場已發行22只“二永債”，合計規模達6360億元，但城商行中僅有2家參與，農商行則無一發行。

多位受訪人士認為，中小銀行對“二永債”發行的參與度不高，主要受市場認可度低、資本補充需求錯配等多重因素影響。當前，越來越多中小銀行將資本補充重點轉向核心一級資本，增資擴股成為更現實的選擇。

中小銀行對“二永債”發行參與度不高

(資料圖)

今年一季度，銀行業“二永債”發行規模為零，二季度迎來發行潮，僅4月就發行了9只，合計規模達3150億元。

不過，這輪發行熱潮屬于國有大行和股份行，中小銀行參與度不高。上海證券報記者梳理發現，截至6月2日，今年以來發行“二永債”的城商行僅有北京銀行和寧波銀行，發行規模分別為200億元和160億元，農商行則“顆粒無收”。

在銀行資本補充需求依舊旺盛的背景下，中小銀行為何較少參與“二永債”發行？

額度不足并非根本原因。據財通證券固收團隊統計，截至5月末，中小銀行在手“二永債”批文有效額度接近2500億元，主要集中在北京銀行、杭州銀行、寧波銀行等頭部城商行。

真正制約中小銀行發行“二永債”的，是市場認可度下降帶來的融資約束。蘇商銀行特約研究員薛洪言對記者表示，今年以來中小銀行“二永債”發行整體遇冷，呈現供需兩弱格局，核心是凈息差持續收窄與優質資產荒共同作用的結果。

一方面，優質信貸資產供給不足，導致資產端收益率下滑；另一方面，攬儲競爭激烈使負債成本下降緩慢，銀行盈利空間被進一步壓縮，內源資本補充能力減弱。

市場認可度低，也加大了資本工具發行難度。財通證券研報顯示，市場對不同層級銀行風險定價分化較大，中小銀行因體量偏小、資本緩沖不足等，投資者風險溢價要求有所抬升，進一步推高其市場化融資成本，疊加機構配置意愿偏弱，導致中小銀行“二永債”發行難度加大。

對補充核心一級資本需求更迫切

中小銀行“二永債”發行偏少，還有一個容易被忽視的原因：對于不少城農商行而言，當前最迫切的問題并非補充二級資本，而是補充核心一級資本。

“現在中小銀行對補充核心一級資本的需求較大，而‘二永債’補充的是其他一級資本或者二級資本。”一家農商行相關負責人告訴記者，該行希望發行可轉債，轉股后用于補充核心一級資本。

據悉，核心一級資本是支撐銀行抵御風險的“壓艙石”，部分中小銀行核心一級資本充足率已逼近7.5%的監管紅線。在此背景下，能夠直接補充核心一級資本的增資擴股，成為一些中小銀行更現實的選擇。

記者注意到，今年以來多家城商行和農商行的增資計劃陸續落地，通過定向增發、配股、引入戰略投資者等方式，實現增資擴股，補充核心一級資本。比如，6月2日，云南金融監管局官網顯示，蒙自滬農商村鎮銀行吸收合并4家村鎮銀行及定向募股的事項獲批，注冊資本由5000萬元增至1.76億元。

從資金屬性看，地方國資成為中小銀行增資的重要力量。以湖北銀行為例，其年內18億股定向發行中，超過96%的新增股份由省、市、縣三級國有企業認購。增資完成后，該行國有股權占比將進一步提升至84%以上。

多位受訪人士認為，上述外部“輸血”只能緩解一時之需，中小銀行提升自身“造血能力”才是根本。面對資本補充壓力，中小銀行要堅持內源為主、外源為輔的思路，避免陷入“缺了就補，補完再缺”的循環。

薛洪言表示：應通過壓降高成本負債、優化資產結構、加快不良處置來改善盈利，靠利潤留存做實內源積累；同時，通過外部補充資金到位后，也要切實轉化為風險吸收能力。長期來看，中小銀行應從規模情結轉向資本集約型發展，壓縮高風險資產占用，發力輕資本的中間業務和零售服務，并建立將資本規劃嵌入戰略決策全流程的約束機制，使資本消耗與補充能力相匹配。