在市場處于相對低點之時，基金產品密集放開大額限制，重新“開門迎客”。9月25日，包括建信靈活配置混合型證券投資基金(以下簡稱“建信靈活配置混合”)、南方興錦利一年定期開放債券型發起式證券投資基金、長信樂信靈活配置混合型證券投資基金等在內的多只基金公告將恢復大額申購。

接受《證券日報》采訪的基金業內人士認為，基金恢復大額申購一般是因為對后市信心較強、基金策略能夠承載更大規模等。同時，從近期的市場觀察來看，積極性因素正在累積并產生效果，目前是逆勢布局的較好時點。

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密集恢復大額申購

據《證券日報》記者不完全統計，近一周內，已有建信基金等20余家公募基金管理人宣布旗下有產品取消大額申購限制。

以建信靈活配置混合為例，公告顯示，為了滿足投資者需求，根據法律法規和基金合同的相關規定，建信基金管理有限責任公司(以下簡稱“建信基金”)決定自2023年9月26日起，建信靈活配置混合取消單日單個基金賬戶累計申購(含定期定額投資及轉換轉入)該基金份額的金額不超過5萬元(含)的限制，恢復辦理大額申購、大額轉換轉入業務。

建信靈活配置混合自2021年9月份暫停大額申購、轉換轉入和定投業務。Wind數據顯示，截至9月25日，建信靈活配置混合年內收益達3.88%。

談及基金恢復大額申購的原因，華東地區某公募基金相關人士對《證券日報》記者表示：“這通常表明基金經理對后市信心較強、基金策略能夠承載更大規模、銷售渠道需求等。今年以來，A股寬基指數橫盤震蕩，估值處于歷史較低位置，隨著經濟逐步復蘇及多項利好政策的密集出臺，市場信心正在逐步恢復，當前股票市場投資性價比相對較高，是中長期投資較好的入場時點。”

《證券日報》記者在梳理公告注意到，另有部分基金產品在暫停大額申購之后會于短時間內恢復。華東地區另一公募基金產品部人士向《證券日報》記者透露：“上述情況可能與基金分紅有關：由于處于季末，市場上不少基金產品有分紅，所以按照正常流程會有一系列暫停和恢復的動作。不過除去分紅因素，也可能存在基金產品的恢復或者調整的情況。”

積極因素正在累積

在恢復大額申購的基金產品中，包括混合型基金、債券型基金等基金類型。受訪業內人士就當前權益市場和債券市場機會進行了分析。

權益市場方面，格林基金權益投資部副總經理鄭中華對《證券日報》記者表示：“縱觀年初至今的市場表現，經濟在月度和季度范圍內的邊際變動呈現出顯著正相關。但從近期的市場觀察來看，積極性因素正在累積并產生效果。”

鄭中華進一步表示，首先，政策對沖的頻度逐級提升，力度逐漸加大。如果經濟的同比與環比數據仍未得到改善，政策組合拳會持續發力，最終將經濟的實際增長維持在合理范圍，扭轉市場的悲觀預期。其次，權益市場中長期的性價比較高。當下A股的估值不論是與海外成熟的權益市場、國內的債券市場比較，還是與歷史上A股自身的估值做時間序列的分析，市盈率和市凈率均處于相對低位。“因此，我們對未來充滿期待，目前是逆勢布局的較好時點。”

“A股市場目前成交相對低迷，板塊輪動較快，市場估值、情緒面、資金面均處于歷史相對較低位。但隨著底部震蕩的時間增加，我們認為或是積極配置的窗口，一是維持盈利見底回升的判斷不變，二是維護資本市場的利好措施仍然在不斷出臺，三是大部分行業經過前期調整之后，性價比開始凸顯。”興業基金研究部相關人士對《證券日報》記者表示。

在上述華東地區某公募基金相關人士看來：“在今年市場波動較為劇烈的情況下，對長期的市場趨勢進行深挖顯得更為重要。”

而在債券市場方面，格林基金總經理助理、固定收益部總監柳楊在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“宏觀經濟方面，地產成交在回暖，市場風險偏好回升。美國經濟數據偏弱，年內有可能再次加息;資金面，同業存單利率大概率見頂，回購利率圍繞政策利率波動;政策面，目前數據正好轉，后續可能還會有更強力度的穩增長政策出臺。”

“一方面，債市在較強的季節性配置需求推動下仍有上漲動力，但隨著部分期限利率的快速走低，潛在的調整壓力逐步增加;另一方面，在政策進一步明朗之前，收益率在當前位置震蕩波動的概率增大。短期內，短端收益率面臨一定的上行壓力。在中長端上，將更為關注配置端資金如保險、農商行、外資等的需求。”上述華東地區某公募基金相關人士表示。

興業基金固收投資部相關人士表示：“經歷本輪調整后，當前債券市場收益率回到今年6月份的水平，中高等級信用債的信用利差普遍處于2019年以來的50%分位以上，總體判斷，債券市場逐步進入了配置區間。”