又一家“米鏈”企業(yè)正謀求上市。

6月28日，深交所官網(wǎng)顯示，上海創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能科技發(fā)展股份有限公司（下稱“創(chuàng)米數(shù)聯(lián)”）遞交招股書，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

創(chuàng)米數(shù)聯(lián)的主營業(yè)務(wù)為智能家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括智能攝像機、智慧門、智能貓眼等，其中智能攝像機的銷售額占比最高。2021年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能攝像機營收占比為83.88%。

(資料圖)

依賴小米存風(fēng)險

自成立伊始，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)就與小米“綁定”在一起。

2014年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)成立，其中天津金星出資35%。而天津金星是小米科技有限責(zé)任公司的全資子公司，投資過綠米聯(lián)創(chuàng)、易來智能、商米科技等一系列智能家居企業(yè)。截至遞表，天津金星仍持有創(chuàng)米數(shù)聯(lián)8.52%的股權(quán)，并有權(quán)推薦1名董事。

不僅如此，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)的業(yè)績也高度依賴小米。

招股書顯示，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)主要銷售模式分為小米模式和自有品牌銷售模式，2019年至2021年，其通過小米模式產(chǎn)生的收入分別為7.79億元、8.51億元、9.16億元；占主營業(yè)務(wù)收入之比分別為89.07%、75.70%、59.80%。

作為一家米鏈企業(yè)，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)與小米集團的合作以利潤分成模式為主。具體而言，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)按照成本價將小米品牌定制產(chǎn)品銷售給小米集團，而小米集團會將銷售后的毛利按約定比例與創(chuàng)米數(shù)聯(lián)分成。

受小米產(chǎn)品“性價比”定位的影響，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對小米集團銷售產(chǎn)品的毛利率偏低，2019年至2021年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對小米集團銷售產(chǎn)品的毛利率分別為14.48%、17.79%、19.76%。

與之相比，2019年至2021年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對第三方銷售產(chǎn)品的毛利率分別為23.39%、18.54%、19.74%，除2021年因第三方產(chǎn)品降價促銷致毛利率下降外，其余兩年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)第三方銷售毛利率均高于對小米集團銷售毛利率。

與其他主營智能攝像頭業(yè)務(wù)的企業(yè)相比，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)的毛利率同樣處于偏低序列。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，螢石網(wǎng)絡(luò)智能攝像頭業(yè)務(wù)的毛利率分別為27.16%、29.01%、30.77%，高出創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對小米集團銷售產(chǎn)品毛利率超10個百分點。

而創(chuàng)米數(shù)聯(lián)也并非第一個受到“小米模式”困擾的米鏈企業(yè)。據(jù)石頭科技招股書顯示，其對小米集團銷售產(chǎn)品的毛利率亦低于自有品牌毛利率。而這一情況發(fā)生的原因就在于小米品牌產(chǎn)品主打“性價比”，且采用利潤分成模式。

除毛利率問題外，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)與小米集團還同擁有3項境內(nèi)專利和1項境外專利，且其生產(chǎn)小米定制產(chǎn)品的代工廠選擇也需要經(jīng)過小米集團的審核與確認，變更代工廠也要向小米集團提出申請。

對此，IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜表示，作為一家米鏈企業(yè)，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對小米集團的過度依賴會使創(chuàng)米數(shù)聯(lián)面臨客戶集中度高的風(fēng)險，也會影響其業(yè)務(wù)獨立性及業(yè)務(wù)發(fā)展前景。

也正因此，減少對小米的依賴也成為米鏈企業(yè)必須思考的問題。

自有品牌未成熟

隨著創(chuàng)米數(shù)聯(lián)銷量增長、規(guī)模擴大，其也在逐漸建立自有品牌。

不過，建立自有品牌也帶來了一些新問題。

首先，米鏈企業(yè)的產(chǎn)品銷售依賴小米的宣傳及渠道，而其自有品牌顯然無法享受上述便利。

財經(jīng)網(wǎng)注意到，在創(chuàng)米數(shù)聯(lián)的天貓旗艦店中，部分智能攝像頭產(chǎn)品可接入米家APP，也有部分攝像頭產(chǎn)品可以接入創(chuàng)米數(shù)聯(lián)旗下的小白慧家APP。并且旗艦店客服稱，接入小白慧家APP的智能攝像頭并不能接入米家APP，也就是消費者必須在二者之間做出選擇。

（來源：創(chuàng)米數(shù)聯(lián)天貓旗艦店）

但從數(shù)據(jù)上看，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)旗艦店中銷量最高的三款智能攝像機均為接入米家APP的產(chǎn)品，銷量最高達800+。而接入小白慧家APP的產(chǎn)品銷量則相對較低，最高銷量僅有73臺。

一位智能家居業(yè)內(nèi)人士對財經(jīng)網(wǎng)表示，對于米鏈企業(yè)而言，小米集團可以提供銷售渠道、宣發(fā)支持以及生態(tài)支持。目前，不同品牌智能攝像頭的功能基本相似，沒有絕對的頭部品牌，與品牌相比，智能攝像頭所處的生態(tài)顯然更重要。一個家庭中盡量選擇同一生態(tài)下的智能家居產(chǎn)品，否則會增加操作復(fù)雜度。

顯然創(chuàng)米數(shù)聯(lián)也意識到了這一點，于是企業(yè)試圖打造“全屋智能”整體產(chǎn)品方案，擴充自有產(chǎn)品矩陣。

不過，由于創(chuàng)米數(shù)聯(lián)不具備自有產(chǎn)能，主要依靠外協(xié)廠商生產(chǎn)產(chǎn)品，其通過ODM模式采購的的智能手表、掃地機器人等產(chǎn)品的毛利率相對較低。2021年，其智能手表產(chǎn)品毛利率僅為5.62%，掃地機器人毛利率僅為12.18%。招股書中企業(yè)也表示，其智能手表、掃地機器人等品類產(chǎn)品銷量上升較快，但毛利較低，拉低了自有品牌整體毛利率水平。

此外，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)自有品牌產(chǎn)品與其他供應(yīng)商提供的小米品牌產(chǎn)品間還存在競爭。

招股書顯示，小米科技智能攝像機供應(yīng)商不止創(chuàng)米數(shù)聯(lián)一家。除創(chuàng)米數(shù)聯(lián)外，小米集團還向天津華來科技股份有限公司、上海摩象網(wǎng)絡(luò)科技有限公司等采購智能攝像機。也因此，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)自有品牌在和本企業(yè)供應(yīng)小米的產(chǎn)品競爭的同時，還要與其他供應(yīng)商生產(chǎn)的小米品牌產(chǎn)品進行競爭。

而創(chuàng)米數(shù)聯(lián)也表示，若其自有品牌產(chǎn)品無法保持迭代創(chuàng)新，則將受到小米品牌產(chǎn)品的競爭沖擊，進而對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

此前，主打產(chǎn)品為小米手環(huán)、智能手表的米鏈企業(yè)華米科技就在面臨這一問題。2019年11月，小米推出了小米手表系列產(chǎn)品，這與華米科技的產(chǎn)品構(gòu)成競爭。華米科技在此后兩年的年報中均提到，此次發(fā)布在某種程度上稀釋了消費者對其產(chǎn)品的注意力，將對其銷售業(yè)績產(chǎn)生負面影響。

針對建立自有品牌的相關(guān)問題，柏文喜表示，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)在建立自有品牌的同時也應(yīng)保持和小米的合作。一方面，與小米合作以保存量市場，另一方面，通過自建品牌來提升增量以及降低對于小米的依賴性，只有這樣才可防止在渠道轉(zhuǎn)換時出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑問題。

文/王健文（責(zé)編：高雅）