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動態(tài):大行評級|大和:下調網(wǎng)易云音樂目標價至215港元 新推出家庭會員套餐或對ARPU造成影響

來源:格隆匯 時間:2026-01-08 15:11:39


(資料圖片)

大和發(fā)表研究報告指,網(wǎng)易云音樂新推出的家庭會員套餐可能對每用戶平均收入(ARPU)造成影響,因每位用戶4.5元的新家庭套餐可能拉低每用戶平均收入,預計該計劃將推動訂閱用戶數(shù)量增長,但因內容結構變化,預計今年其每用戶平均收入仍將面臨壓力。大和又指,理解市場上對中國在線音樂產(chǎn)業(yè)競爭格局的擔憂,但相信網(wǎng)易云音樂能夠保持用戶增長,也相信用戶獲取策略或低價策略的持續(xù)時間將比該行之前預期的更長。

大和將網(wǎng)易云音樂2026至2027年每股盈利預測下調7%,以反映其降低的音樂每用戶平均收入收入假設及更高的營銷成本假設;重申“跑贏大盤”評級,但將12個月目標價從310港元下調至215港元,因鑒于同業(yè)估值下降,且公司可能在短期內加大投資以抵御更激烈的競爭,因此將2026年預測每股收益的目標市盈率從27倍下調至18倍。

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