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最近，“二師兄”身價(jià)一路高漲。

據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)養(yǎng)豬數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)外三元生豬價(jià)格已從6月1日初的16.06元/公斤漲至6月30日的20.39元/公斤，月內(nèi)上漲近27%，相較3月低點(diǎn)已上漲73%。

期貨市場(chǎng)方面，生豬期貨主力合約一路走高，并于6月27日站上2萬(wàn)關(guān)口，截至7月1日，該合約價(jià)格一度漲至21380元/噸，為2021年7月以來(lái)新高。

隨著現(xiàn)貨、期貨價(jià)格全面回暖，生豬養(yǎng)殖企業(yè)盈利情況持續(xù)轉(zhuǎn)好，是否意味著新一輪豬周期已經(jīng)開(kāi)啟？

豬周期拐點(diǎn)已至？

“整體來(lái)看，二季度生豬市場(chǎng)經(jīng)歷了典型的周期反轉(zhuǎn)行情，雖然絕對(duì)價(jià)格水平不高，但上漲速度較快，縱向?qū)Ρ葋?lái)看，今年二季度豬價(jià)上漲幅度幾乎處于歷史同期最高水平。”對(duì)于這波生豬價(jià)格上漲，銀河證券分析認(rèn)為，近期豬價(jià)上漲迅猛主要有幾方面因素：

其一，因去年三季度能繁母豬存欄量快速下滑，生豬產(chǎn)能的釋放壓力有所減弱；

其二，豬群體重相對(duì)偏低抵消了豬肉的實(shí)際供應(yīng)；

最后，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)養(yǎng)殖戶反季節(jié)性快速的壓欄，也間接導(dǎo)致了生豬價(jià)格的快速攀升。

生豬價(jià)格漲勢(shì)迅猛，是否意味著新一輪豬周期已經(jīng)開(kāi)啟？

對(duì)此，國(guó)泰中證畜牧養(yǎng)殖ETF基金經(jīng)理梁杏認(rèn)為，近期生豬價(jià)格屬于季節(jié)性反彈，后續(xù)價(jià)格很可能會(huì)再度回調(diào)，豬周期將繼續(xù)磨底。

她判斷，從大的周期來(lái)看，目前正處于豬周期的底部區(qū)域。能繁母豬的存欄量數(shù)據(jù)自去年6月見(jiàn)頂(4564萬(wàn)頭)以來(lái)就處于持續(xù)下行的通道之中，4月底的數(shù)據(jù)是4177萬(wàn)頭，目前去化的幅度不到8.5%，5月份能繁母豬環(huán)比有所反彈。從歷史上看，每一輪豬周期的去化幅度大約在15%~20%，因此當(dāng)前的去化幅度不夠徹底，生豬價(jià)格可能還會(huì)調(diào)整。

梁杏預(yù)測(cè)，真正的豬周期拐點(diǎn)或?qū)⒃?、9月份出現(xiàn)，“不排除有再磨一磨的可能，然后推到四季度。”

中航證券金融研究所副所長(zhǎng)彭海蘭表示，中短期看，受旺季生豬需求逐步回暖等因素影響，生豬供給邊際收縮，行情有望得到支撐。長(zhǎng)期看，周期最差時(shí)點(diǎn)過(guò)去，行業(yè)產(chǎn)能去化不是一蹴而就，行情或有波折，但趨勢(shì)向上。

上市豬企再迎調(diào)研熱潮

盡管業(yè)內(nèi)對(duì)周期拐點(diǎn)判斷尚存爭(zhēng)議，但上市豬企已迎來(lái)又一波的調(diào)研熱潮。

據(jù)梳理，近一個(gè)月以來(lái)，溫氏股份、牧原股份、唐人神、新金農(nóng)等企業(yè)獲得了超百家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

溫氏股份在調(diào)研時(shí)表示，目前公司豬業(yè)生產(chǎn)持續(xù)向好，成本方面，在飼料成本價(jià)格大幅上升的背景下，公司4月和5月養(yǎng)豬綜合成本相比一季度仍呈逐月下降的趨勢(shì)，5月份已降至8.5元/斤左右，成本下降幅度略超公司預(yù)期。此外，公司現(xiàn)有高質(zhì)量能繁母豬超110萬(wàn)頭，后備母豬充足。如果后續(xù)行情持續(xù)變好，公司也有可能進(jìn)一步加快實(shí)現(xiàn)能繁母豬存欄量目標(biāo)的速度。

牧原股份表示，目前公司能繁母豬經(jīng)過(guò)前期的淘汰優(yōu)化，數(shù)量較一季度末稍有下降。在當(dāng)前行情轉(zhuǎn)好、能繁母豬群性能有所提升的背景下，公司預(yù)計(jì)下半年能繁母豬存欄數(shù)量會(huì)有所回升，當(dāng)前公司生豬存欄3500萬(wàn)頭左右。另外，公司也表示，近期由于豬價(jià)回暖，公司現(xiàn)金流情況有所好轉(zhuǎn)，但仍不具備短期內(nèi)啟動(dòng)大規(guī)模資本開(kāi)支的條件。后續(xù)會(huì)在保證安全運(yùn)營(yíng)的情況下，審慎考慮新增資本開(kāi)支計(jì)劃。

“目前公司出欄量正常，同時(shí)進(jìn)行逆周期產(chǎn)能擴(kuò)張，今年計(jì)劃出欄生豬200萬(wàn)頭。”唐人神在近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，針對(duì)飼料原料價(jià)格上漲，公司通過(guò)優(yōu)化飼料配方、降低原料采購(gòu)價(jià)格等方式持續(xù)降低生豬養(yǎng)殖成本。

對(duì)于下半年生豬價(jià)格的判斷，溫氏股份認(rèn)為，今年3月份豬價(jià)開(kāi)啟了新一輪上漲周期，但今年豬周期完全反轉(zhuǎn)、直接進(jìn)入單邊上漲周期的可能性較小，尚需時(shí)間驗(yàn)證。預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)總體震蕩上升，以季節(jié)性反彈為主。

“未來(lái)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)或趨向于微利經(jīng)營(yíng)模式。”神農(nóng)集團(tuán)認(rèn)為，微利經(jīng)營(yíng)的模式下，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的回報(bào)率不會(huì)像之前那么可觀，但是各大豬企都在積極完善產(chǎn)業(yè)鏈，補(bǔ)足短板，或形成均衡發(fā)展格局。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）