連續2日大跌的日經ETF還會繼續大跌嗎？

【資料圖】

近期，2只跟蹤日經225指數的ETF價格大起大落引發市場關注，究其原因，主要是投資者盲目追捧場內ETF，推高ETF價格，產生較高溢價。隨著連續2日價格大跌，2只跟蹤日經225指數的ETF價格逐漸回落至合理區間，其溢價風險得以解除。

作為市場上較為冷門的日經ETF，之所以受到投機資金青睞，或與其今年以來較好表現有關。數據顯示，4只跟蹤日經225指數的ETF年初至今漲幅均在16%左右。

除此之外，開年以來，投資于海外市場的不少跨境ETF均實現不錯收益。

2只日經ETF連續2日大跌

5月23日，易方達日興資管日經225ETF和華夏野村日經225ETF產品分別下跌7.48%和5.13%，連續2日大跌，再次讓投資者大跌眼鏡。

上述2只跟蹤日經225指數的ETF大跌，主要原因還是其本身溢價較高。23日盤前，易方達基金和華夏基金的2只基金紛紛發布公告，旗下的“野村日經225ETF（QDII）”、“日興資管日經225ETF（QDII）”近期二級市場交易價格波動較大，截至5月22日，兩只產品的溢價率分別為5.5%、9.12%，并特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

近期日本股市大漲，投資者盲目追捧日經225ETF，日經225ETF交易突然活躍。如年度平均交易額不足千萬元的華夏野村日經225ETF連續3日交易額超過億元，換手率超過100%。

從場外基金份額變動來看，數據顯示，易方達日興資管日經225ETF和華夏野村日經225ETF近期份額變動并不大。投資者抱著投機性目的盲目參與ETF投資是此次ETF價格大幅波動的主要原因。

值得注意的是，2只ETF大跌，買在高位的投資者短短2天已經損失超15%。

還會繼續大跌嗎？

連續2日大跌的2只ETF還會繼續大跌嗎？或是很多投資者當下最關心的問題。

2只ETF近兩日大跌主要因其溢價較高導致，如易方達基金和華夏基金連續3日發布二級市場交易價格溢價的風險提示公告，提醒投資者警惕投資風險。

華寶證券表示，上周五，易方達日興資管日經225ETF和華夏野村日經225ETF的溢價率分別達到22.44%和17.34%，創下歷史新高。究其原因，主要是市場情緒和套利機制的失效共同催化了這一波溢價率的拉升。歷史上來看，ETF的溢價率是無法長時間維持在高位的。2020年以來，國內的上市ETF總共出現了47次溢價率沖破15%的情況，而其維持在15%以上的天數均值僅為1.7天。也就是說平均不超過2天，高溢價率就會向下收斂。對于投資ETF的投資者來說，可選擇溢價率處于合理區間的ETF進行配置，暫時避開高溢價率的品種。

截至5月23日，易方達日興資管日經225ETF和華夏野村日經225ETF最新溢價率分別收縮至1.8%和0.34%，已經回歸正常水平，溢價導致二級市場價格波動的風險已經大幅縮減。

易方達日興資管日經225ETF和華夏野村日經225ETF未來價格走勢將主要受日經225指數的波動影響。

反觀日本股市表現，日經225指數5月23日早盤一度續創近33年新高，不過，尾盤出現回落，收盤下跌0.42%。

實際上，除了易方達日興資管日經225ETF和華夏野村日經225ETF，跟蹤日本股市的ETF還有華安三菱日聯日經225ETF和工銀大和日經225ETF，近幾日價格并未出現偏離份額凈值太多的波動。

數據顯示，上述4只跟蹤日經225指數的ETF今年以來漲幅均在16%左右，4只ETF的規模在今年均獲得不同程度增加，如工銀大和日經225ETF今年以來份額增長1.7億份，華安三菱日聯日經225ETF今年以來份額增長4750萬份，華夏野村日經225ETF和易方達日興資管日經225ETF今年以來份額分別增長2900萬份和2000萬份。

跨境ETF大漲

日經225ETF價格大幅波動引發市場關注，其背后則反映出今年跨境ETF的火爆。

今年以來，海外股市大漲，好于國內市場表現，截至5月23日，國際市場中的納斯達克指數、日經225、德國DAX、法國CAC40、韓國綜合指數、標普500年初至今分別上漲21.54%、18.64%、16.52%、15.51%、14.80%和9.2%。

海外股市大漲，投資海外市場的跨境ETF價格一路走高，受到資金追捧。跨境ETF是QDII中一種，是跟蹤境外資本市場證券構成的境外市場指數產品，也常稱為QDII-ETF。跨境ETF是境內投資者投資海外市場的途徑之一，其設立目的就是希望幫助投資者高效實現全球化資產配置。

數據顯示，今年以來合計有21只跨境ETF實現正收益，如華夏納斯達克100ETF、廣發納斯達克100ETF、華安納斯達克100ETF和國泰納斯達克100ETF年內漲幅均超26%，華安法國CAC40ETF和華安德國30(DAX)ETF漲幅在19%左右，易方達日興資管日經225ETF、華夏野村日經225ETF、華安三菱日聯日經225ETF和工銀大和日經225ETF年內漲幅在16%左右。

21只年內上漲的跨境ETF中，有16只ETF受到持有人加持，如廣發納斯達克100ETF、華安納斯達克100ETF、南方標普500ETF、工銀大和日經225ETF和華夏納斯達克100ETF年初至今份額分別增加4.75億份、4.57億份、3.03億份、1.70億份和1.43億份。

華夏基金數量投資部執行總經理徐猛近期表示，ETF作為一種標準化工具，具有鮮明風險收益特征，ETF作為交易工具在投資者中得到廣泛認可，越來越多的投資者開始認可并將其作為資產配置和財富管理的首選。

今年以來海外市場持續上漲，不同市場上漲的原因以及影響未來走勢的風險因素卻大不相同。

美股市場漲幅居前的為科技股居多的納斯達克指數，年內上漲21.54%，而標普500指數和道指分別上漲9.2%和0.42%，不同風格表現分化較大。關于納斯達克指數大漲的原因，市場普遍認為主要受科技股行情支撐，首先，今年科技行情爆發前大部分科技類股票估值已處于歷史低位，隨著不少科技公司業績數據企穩，疊加ChatGPT概念催化，共同推動科技行情回暖。

而日本股市走高的背后也存在多重因素，如國際知名投資機構開始增加對日本股市的關注引起國際資本回流以及日本超低利率水平和資產購買計劃等共同推動日本股指走高。

關于歐洲等經濟體主要指數的上漲，民生策略團隊認為，短期來看，或反映了通脹和衰退前景回落的預期，2022年俄烏沖突所導致的天然氣斷供和價格上漲導致了歐洲陷入能源危機，并由此引發了經濟衰退，但在“暖冬”和提前補庫的幫助下，歐洲順利度過了這一危機，因此從2023年開年以來，歐洲股市出現了明顯反彈；近期，歐美銀行業風險的平息和美國債務上限問題即將達成解決方案又進一步構成歐洲股市的“利空出盡”。

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