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頭條:美銀證券:升光大環(huán)境目標(biāo)價(jià)至6.2港元 評級“買入”

來源:新浪港股 時間:2026-01-08 15:27:25


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美銀證券發(fā)布研報(bào)稱,重申予光大環(huán)境(00257)“買入”評級,因去年自由現(xiàn)金流(FCF)有望倍升至90億港元,因資本開支處下行周期; 每股派息逐漸增加,受約20%的FCF收益率及預(yù)測2024至2027年間每股盈利年均復(fù)合增長11%所支撐; 以及擬議A股發(fā)行帶來潛在估值重評; 其現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于預(yù)測今年5.7%股息率屬吸引。以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì),目標(biāo)價(jià)則由5.3港元上調(diào)至6.2港元。

該行解釋,預(yù)期光大環(huán)境去年自由現(xiàn)金流倍升,主因料其去年收到36億元人民幣可再生能源補(bǔ)貼,較2024年收到19億元人民幣大增。該行料其去年資本開支同比減半至約25億元人民幣,且沒有收購目標(biāo)。公司經(jīng)營溢利增長穩(wěn)定,應(yīng)收賬沒見惡化。

該行估計(jì)光大環(huán)境去年純利升9%至37億港元,受經(jīng)營溢利料升8%所支撐,源于成本效益改善、財(cái)務(wù)成本下降及一次性項(xiàng)目開支減少等,惟被建筑業(yè)務(wù)利潤減少約50%所抵銷,反映于資本開支下滑。該行料其每股末期息增1港仙,全年總派息每股25港仙。

美銀證券指公司在項(xiàng)目投標(biāo)展現(xiàn)紀(jì)律,公司放棄在印尼7個轉(zhuǎn)廢為能項(xiàng)目入標(biāo),因未能通過內(nèi)部回報(bào)測試。該行降其2025至2027年資本開支預(yù)測介乎每年5億至7億港元,反映公司在新投資的紀(jì)律性。該行降其2025至2027年各年每股盈測介乎7%至12%,以反映建筑利潤減少。

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