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近期，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值持續(xù)受到資金關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，紅利、高股息、紅利低波等紅利類ETF（交易型開放式指數(shù)基金）年內(nèi)合計(jì)凈流入178.43億元，顯示出資金對(duì)高股息、低波動(dòng)資產(chǎn)的青睞。

從月內(nèi)資金流向看，紅利類ETF產(chǎn)品也展現(xiàn)出較強(qiáng)吸引力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，華泰柏瑞中證紅利低波動(dòng)ETF、易方達(dá)中證紅利低波動(dòng)ETF月內(nèi)凈流入均超過(guò)5億元，部分央企紅利、高股息策略產(chǎn)品亦獲得資金增配。

在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性變化、投資者更加重視組合穩(wěn)定性的背景下，紅利資產(chǎn)憑借股息回報(bào)、估值安全邊際和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性等特征，配置價(jià)值凸顯。

紅利資產(chǎn)通常集中于銀行、煤炭、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、通信運(yùn)營(yíng)商等行業(yè)，相關(guān)公司普遍具有現(xiàn)金流較穩(wěn)定、分紅能力較強(qiáng)、估值相對(duì)偏低等特征。在市場(chǎng)波動(dòng)環(huán)境中，此類資產(chǎn)的收益來(lái)源相對(duì)多元，既包括股價(jià)上漲收益，也包括分紅收益，因此常被投資者視為權(quán)益組合中的“穩(wěn)健底倉(cāng)”。

近年來(lái)，紅利策略不斷細(xì)分，形成了覆蓋紅利低波、央企紅利、紅利質(zhì)量、高股息、港股通高股息等多策略的產(chǎn)品矩陣。不同紅利指數(shù)在選股邏輯上存在差異，有的更重視股息率，有的強(qiáng)調(diào)低波動(dòng)，有的則納入盈利質(zhì)量、分紅連續(xù)性等指標(biāo)。

博道基金量化團(tuán)隊(duì)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，市場(chǎng)波動(dòng)下，紅利風(fēng)格產(chǎn)品更適合追求防御韌性與中長(zhǎng)期增值的投資者作為權(quán)益資產(chǎn)底倉(cāng)配置。紅利風(fēng)格基金通常聚焦高股息、低估值及分紅可持續(xù)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，部分產(chǎn)品還可通過(guò)量化模型提升收益。

湘財(cái)基金研究人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，紅利資產(chǎn)在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下仍具備一定配置價(jià)值：一方面，有助于平滑權(quán)益組合波動(dòng)，提升投資組合防御屬性；另一方面，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)和企業(yè)盈利改善過(guò)程中，部分順周期高股息資產(chǎn)也具備估值修復(fù)空間。對(duì)于投資者而言，可結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，將紅利類產(chǎn)品作為權(quán)益配置中的重要組成部分，但仍需注意分散配置。

展望后市，湘財(cái)基金研究人士認(rèn)為，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期改善的順周期板塊，以及低估值、高股息的紅利資產(chǎn)仍將具備較好的配置價(jià)值，能夠有效平衡組合波動(dòng)。建議繼續(xù)采取“啞鈴型”配置策略，兼顧成長(zhǎng)彈性與防御穩(wěn)定性。

華銀基金研究人士亦建議關(guān)注高股息資源板塊的防御配置價(jià)值，尤其是煤炭、銀行等行業(yè)。上述行業(yè)在盈利穩(wěn)定性、分紅能力和估值水平方面具有一定優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)震蕩過(guò)程中有助于增強(qiáng)組合韌性。