本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：宋逸霆 韓迅

短短不到一年，能源大佬林融升已連續(xù)拿下兩家A股上市公司的控制權(quán)。

7月23日晚間，ST宏達(dá)（002211.SZ）發(fā)布一系列公告。巨融（烏魯木齊）科技有限公司（以下簡稱“巨融科技”）擬以“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+定增”的方式，合計(jì)斥資不超7.08億元獲取公司26.92%股權(quán)，并成為公司新控股股東，公司實(shí)控人也將變?yōu)榱秩谏?/p>

【資料圖】

巨融科技的背后，是新疆能源企業(yè)巨融能源（新疆）股份有限公司（以下簡稱“巨融能源”）。巨融能源由80后能源玩家林融升所創(chuàng)立，主營業(yè)務(wù)涵蓋液化天然氣（LNG）等清潔能源的開發(fā)、貿(mào)易、儲(chǔ)運(yùn)及綜合利用。

這并非林融升的偶然之舉，更像是他資本市場版圖擴(kuò)張規(guī)劃里的重要一步棋。2025年9月，林融升旗下北京巨融偉業(yè)能源科技有限公司已通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式入主杭州高新（300478.SZ），斬獲19.03%股份取得控股權(quán)。

至此，林融升接連拿下兩家A股上市公司控制權(quán)，擴(kuò)張速度在民營資本中尤為矚目。

并購達(dá)人平臺(tái)創(chuàng)始人魯宏7月24日向時(shí)代周報(bào)記者分析稱：“本次林融升拿下ST宏達(dá)控制權(quán)動(dòng)因大概率是板塊定位的硬性要求。林融升的LNG清潔能源資產(chǎn)屬于傳統(tǒng)能源，不符合創(chuàng)業(yè)板‘三創(chuàng)四新’定位，無法注入杭州高新，必須再拿一個(gè)符合的平臺(tái)作為資產(chǎn)證券化載體。同時(shí)，擁有雙平臺(tái)可實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)隔離，規(guī)避同業(yè)競爭，并拓寬融資渠道。”

關(guān)于公司未來的的經(jīng)營方向是否會(huì)與控股股東旗下資產(chǎn)產(chǎn)生協(xié)同，ST宏達(dá)證券部工作人員7月27日向時(shí)代周報(bào)記者表示：“這個(gè)看之前披露的公告就可以了。”

圖片來源：圖蟲

7億拿下ST宏達(dá)控制權(quán)

本次林融升是以“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+定增”的方式，以不超7.08億元的總價(jià)獲取ST宏達(dá)的控制權(quán)。

7月23日，ST宏達(dá)公告，公司原控股股東朱恩偉與巨融科技簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。巨融科技擬以5元/股的對價(jià)向朱恩偉購買5%公司股份，交易對價(jià)合計(jì)1.08億元。

截至7月23日收盤，ST宏達(dá)報(bào)3.13元/股，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓溢價(jià)率高達(dá)59.74%。

ST宏達(dá)同日公告，為引進(jìn)新控股股東、實(shí)控人，改善發(fā)展困境，提升持續(xù)經(jīng)營能力，公司擬向巨融科技定增募資不超6億元。

值得注意的是，本次定增擬發(fā)行不超1.3億股股份，以發(fā)行上限計(jì)算，本次巨融科技定增價(jià)格為4.62元/股。

本次轉(zhuǎn)讓以及定增完成后，巨融科技將取得ST宏達(dá)26.92%股權(quán)，公司原實(shí)控人朱恩偉及其一致行動(dòng)人的合計(jì)持股比例將降至19.11%。

至于為何會(huì)選擇分“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+定增”這樣的兩步走模式取得ST宏達(dá)控制權(quán)，魯宏分析稱：“這樣的方式優(yōu)勢在于先受讓5%股份，可簡化審核流程，降低監(jiān)管阻力，再通過折價(jià)定增獲取擬收購的股份比例，也可整體降低收購成本。”

為了保持ST宏達(dá)未來控制權(quán)的穩(wěn)定，朱恩偉承諾其并促使其一致行動(dòng)人不以謀求公司控制權(quán)為目的，增持或由其一致行動(dòng)人增持公司股份，且朱恩偉及其一致行動(dòng)人增持事項(xiàng)需事先取得巨融科技書面同意。

關(guān)于ST宏達(dá)未來的治理結(jié)構(gòu)，公司將在向巨融科技定增發(fā)行完成后的30日內(nèi)召開股東會(huì)，并對公司董事會(huì)進(jìn)行改選。具體來看，朱恩偉有權(quán)提名1名董事，包括董事長在內(nèi)的剩余董事會(huì)成員均將由巨融科技提名。此外，巨融科技及其一致行動(dòng)人還有權(quán)推薦公司高管，并經(jīng)過董事會(huì)聘任產(chǎn)生。

從定增的鎖定期來看，巨融科技也在表示準(zhǔn)備對ST宏達(dá)進(jìn)行長期經(jīng)營。據(jù)ST宏達(dá)定增公告，本次發(fā)行對象所認(rèn)購的股份自本次發(fā)行完成之日起60個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。而根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)法規(guī)，特定對象通過定增取得上市公司實(shí)控權(quán)的，股份鎖定期限僅為36個(gè)月。

對此ST宏達(dá)上述工作人員表示：“近期也有一些實(shí)控人定增后鎖定期為60個(gè)月的案例。”

關(guān)于未來具體將如何對公司展開經(jīng)營，ST宏達(dá)在定增公告中對公司的短期以及長期的未來都進(jìn)行了比較明確的規(guī)劃。

短期方面，巨融科技以及ST宏達(dá)原實(shí)控人朱恩偉將合力提升公司運(yùn)營質(zhì)量。一方面，本次定增獲得的6億元資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，有效降低上市公司資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

從資產(chǎn)負(fù)債率的角度來看，ST宏達(dá)近年來這一數(shù)據(jù)普遍保持在80%以上。截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88.94%，賬上貨幣資金余額2.09億元。本次定增的6億元將給公司的現(xiàn)金流帶來極大的改善。

另一方面，朱恩偉將負(fù)責(zé)協(xié)助ST宏達(dá)處置上海鴻翥信息科技有限公司、上海觀峰信息科技有限公司這兩家已停止運(yùn)營的子公司的全部股權(quán)及債權(quán)債務(wù)，確保在司法限制解除之日起12個(gè)月內(nèi)從上市公司剝離，以聚焦核心主業(yè)，減少對業(yè)績的拖累。

而從業(yè)績表現(xiàn)方面來看，ST宏達(dá)近五年來僅2022年歸母凈利潤為正，其余年份均為虧損，2021年至2025年，ST宏達(dá)分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-3.38億元、3959.93萬元、-2936.22萬元、-3904.26萬元、-1477.93萬元。

不過據(jù)ST宏達(dá)半年度業(yè)績預(yù)告，由于混煉膠行業(yè)前期延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢等因素，公司預(yù)計(jì)今年上半年歸母凈利潤為160萬元至240萬元，同比扭虧。

而在長期經(jīng)營規(guī)劃方面，除了降本增效、健全內(nèi)控外，巨融科技將在符合監(jiān)管要求及已出具的相關(guān)承諾的前提下，審慎遴選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，增強(qiáng)ST宏達(dá)的盈利能力與持續(xù)經(jīng)營能力。

一年內(nèi)接連實(shí)控兩家上市公司

時(shí)代周報(bào)記者注意到，本次ST宏達(dá)的新控股股東巨融科技的背景大有來頭。

據(jù)ST宏達(dá)定增公告，巨融科技成立于今年6月3日，注冊資本1000萬元，法定代表人為林融升。截至公告披露日，巨融科技尚未開展實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)。

從股權(quán)穿透來看，巨融科技之上有巨融能源等多層控制實(shí)體，最終指向的是能源巨頭林融升。

1983年，林融升生于福建省福州福清市的一個(gè)農(nóng)村家庭。據(jù)傳，林融升早年勇斗持刀劫匪身負(fù)重傷，2000年被評為福州市見義勇為先進(jìn)分子。21歲的林融升辭去警察的公職后前往新疆創(chuàng)業(yè)，在伊寧創(chuàng)立龍威石油銷售公司，2010年創(chuàng)業(yè)成立巨融能源。

經(jīng)過長達(dá)16年的發(fā)展，如今的巨融能源已經(jīng)成為了我國西北地區(qū)重要的液化天然氣生產(chǎn)企業(yè)。

據(jù)巨融能源官網(wǎng)，公司在新疆巴州、新疆哈密、甘肅古浪、內(nèi)蒙古通遼等國家能源通道關(guān)鍵支點(diǎn)，布局天然氣液化生產(chǎn)中心，年產(chǎn)能達(dá)300萬噸；公司搭建覆蓋全國的高效物流網(wǎng)絡(luò)，擁有300余輛 LNG 運(yùn)輸槽車，年運(yùn)力達(dá)100余萬噸；與此同時(shí)，公司還擁有4座LNG工廠，服務(wù)2萬余家客戶。

而除了核心的天然氣業(yè)務(wù)，巨融能源還精準(zhǔn)布局特種氣體領(lǐng)域，重點(diǎn)發(fā)展氦氣、氫氣、高純液態(tài)甲烷等關(guān)鍵氣體品種。以航天級標(biāo)準(zhǔn)，深度服務(wù)商業(yè)火箭、半導(dǎo)體、精密制造、前沿科研等高端場景。

值得注意的是，巨融能源前不久還取得了杭州高新的控制權(quán)。

2025年9月，林融升控制的北京巨融偉業(yè)能源科技有限公司（以下簡稱“巨融偉業(yè)”）通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得了杭州高新19.03%的股份，成為控股股東。

時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，盡管杭州高新在今年第一季度業(yè)績尚未出現(xiàn)改善，單季凈虧同比擴(kuò)大至920.15萬元，但是林融升已從多方面對公司進(jìn)行改進(jìn)。

據(jù)杭州高新6月8日公告，公司擬以貨幣出資2000萬元，與無錫海曜芯能投資合伙企業(yè)（有限合伙）、無錫清源壹號創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、無錫新聚同創(chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）共同投資設(shè)立控股子公司無錫新聚信息技術(shù)有限公司（以下簡稱“無錫新聚”）。

據(jù)杭州高新公告，無錫新聚注冊資本為5000萬元，公司將持有其40%股權(quán)。無錫新聚計(jì)劃經(jīng)營服務(wù)器的研發(fā)、集成制造、測試、調(diào)優(yōu)業(yè)務(wù)，并將依托無錫成熟的電子信息產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，通過租賃廠房、購置生產(chǎn)設(shè)備搭建服務(wù)器集成制造產(chǎn)線，產(chǎn)能規(guī)劃預(yù)計(jì)年產(chǎn)10萬臺(tái)服務(wù)器。

除了跨界算力服務(wù)器，林融升還準(zhǔn)備通過定增的方式向杭州高新輸血。

據(jù)杭州高新7月17日公告，為改善財(cái)務(wù)狀況，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，公司擬向巨融偉業(yè)定增募資不超1.5億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于償還借款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

那么，既然林融升已經(jīng)買下一家上市公司控制權(quán)，為何還要在一年之內(nèi)以高溢價(jià)再買一家上市公司控制權(quán)呢？

魯宏就此認(rèn)為，這主要系LNG清潔能源資產(chǎn)屬于傳統(tǒng)能源，不符合創(chuàng)業(yè)板的板塊定位，無法注入杭州高新。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》相關(guān)規(guī)定，公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組或者發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，標(biāo)的資產(chǎn)所屬行業(yè)應(yīng)當(dāng)符合創(chuàng)業(yè)板定位，或者與公司處于同行業(yè)或者上下游。

又據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定（2024年修訂）》相關(guān)規(guī)定，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)屬于原則上不支持其申報(bào)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的行業(yè)之一。

不過，將巨融能源相關(guān)資產(chǎn)注入ST宏達(dá)在短期內(nèi)也不可能實(shí)現(xiàn)。

據(jù)ST宏達(dá)公告，巨融科技承諾，在定增股票登記后的36個(gè)月內(nèi)，公司及公司控股股東、實(shí)控人及其控制的企業(yè)不會(huì)通過出售資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式將其控制的資產(chǎn)、股權(quán)注入上市公司。

不過魯宏分析稱：“新實(shí)控人股權(quán)長達(dá)60個(gè)月的超長鎖定期將對沖‘3年內(nèi)不注入資產(chǎn)’的負(fù)面預(yù)期，穩(wěn)定二級市場估值修復(fù)預(yù)期，也綁定了新老股東共同完成交易和整合。”