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整車股集體大跳水 20多年增長周期終結? 每日快訊

來源:經濟觀察報 時間:2026-06-27 10:00:49


【資料圖】

中國汽車整車板塊正在經歷一輪罕見的股價集體暴跌。這輪下跌從2025年下半年開始,至今已持續了三個季度。2025年下半年,多家整車企業的股價出現下滑苗頭,今年年初繼續緩慢下行,5月中旬后進入加速跳水階段。

具體到車企,小米集團、賽力斯的股價相比2025年下半年的高點,已下跌超6成,是此輪股價降幅最明顯的兩家車企;小鵬汽車與零跑汽車股價跌幅過半;廣汽集團、上汽集團、長安汽車等傳統車企集團的股價跌幅超30%。

車企股價集體跳水背后,是國內汽車市場從“增量競爭”步入“存量博弈”的深刻轉型。從被稱為“中國私家車元年”的2001年算起到2015年,十五年間中國汽車市場經歷了一輪波瀾壯闊的高速增長。自2018年起,伴隨著年度汽車產銷首次負增長,行業新拐點出現。此后的七八年間,由于新能源汽車爆發,汽車市場并未出現大幅下挫,取而代之的是連續多年的小幅震蕩上行。但進入2026年后,不論是新能源還是燃油車,均出現了消費疲軟的跡象。汽車市場真正的下行通道就此打開,汽車行業估值邏輯也隨之面臨根本性切換。

弘軒資本合伙人周曉春表示,這是一個周期性的現象?!斑^往20年,中國汽車市場一直在增長,現在出現了一個比較深的下滑通道。其實每個行業都會有這樣的周期性波動。”他將汽車與家電、3C產品、房地產等行業的歷史周期類比,指出汽車行業經過擴張后,已出現產能過多、技術革新緩慢的問題,這些帶來了周期性的變化。

多位專家預計,今年下半年汽車企業的股價將以震蕩磨底為主,分化將是最鮮明的特征。

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