ETF兩融余額持續(xù)增長(zhǎng) 杠桿資金“攻防兼?zhèn)洹?/h1>

來源：東方財(cái)富網(wǎng) 時(shí)間：2026-07-06 08:55:53

摘要 【ETF兩融余額持續(xù)增長(zhǎng) 杠桿資金“攻防兼?zhèn)洹薄?月以來，A股成交活躍度持續(xù)提升，融資資金加速借道ETF參與市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，滬深兩市ETF兩融余額達(dá)到1160.88億元，較5月末增加52.58億元。其中，半導(dǎo)體、通信等主題ETF成為融資資金加倉重點(diǎn)。不過，黃金ETF融資余額仍居首位，表明杠桿資金在積極布局成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的同時(shí)，仍保留一定的避險(xiǎn)倉位。

6月以來，A股成交活躍度持續(xù)提升，融資資金加速借道ETF參與市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，滬深兩市ETF兩融余額達(dá)到1160.88億元，較5月末增加52.58億元。其中，半導(dǎo)體、通信等主題ETF成為融資資金加倉重點(diǎn)。不過，黃金ETF融資余額仍居首位，表明杠桿資金在積極布局成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的同時(shí)，仍保留一定的避險(xiǎn)倉位。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF融資余額持續(xù)增長(zhǎng)，一方面反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步上升，另一方面也體現(xiàn)出資金更愿意通過ETF進(jìn)行主題配置和風(fēng)險(xiǎn)分散。隨著半年度業(yè)績(jī)驗(yàn)證窗口臨近，融資資金或?qū)⒗^續(xù)圍繞業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的科技成長(zhǎng)方向布局，同時(shí)兼顧紅利、黃金等防御資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)組合均衡配置。

【資料圖】

科技主題受融資加倉青睞

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，滬深兩市ETF兩融余額達(dá)到1160.88億元，較5月末增加52.58億元，環(huán)比增長(zhǎng)4.74%。其中：ETF融資余額1061.89億元，較5月末增加44.24億元；ETF融券余額98.99億元，較5月末增加8.34億元。

從存量規(guī)模看，黃金ETF仍是融資資金配置規(guī)模最大的品種。華安黃金ETF融資余額達(dá)到61.36億元，居市場(chǎng)首位；國泰中證全指證券公司ETF、易方達(dá)黃金ETF融資余額分別達(dá)到38.47億元、36.37億元。

不過，從6月融資資金的增量方向來看，資金明顯向科技成長(zhǎng)傾斜。不少科技主題ETF融資余額增幅居前，反映出融資資金更加偏好景氣度較高、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確的細(xì)分賽道。

具體來看，融資余額增量超過1億元的21只ETF中，國泰中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF、國泰中證全指通信設(shè)備ETF、華夏上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF融資余額分別增加14.53億元、8.96億元和7.09億元，半導(dǎo)體設(shè)備、通信等AI產(chǎn)業(yè)鏈方向成為融資資金加倉重點(diǎn)。

資金愈發(fā)看重業(yè)績(jī)確定性

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，ETF融資余額持續(xù)增長(zhǎng)，反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較前期有所改善，但資金配置思路正從單純追逐主題向兼顧景氣度和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力轉(zhuǎn)變。

金鷹基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊剛分析稱，當(dāng)前AI超級(jí)周期景氣度仍在持續(xù)擴(kuò)散，半導(dǎo)體、算力等產(chǎn)業(yè)鏈訂單和盈利兌現(xiàn)能力相對(duì)突出，因此資金繼續(xù)向半導(dǎo)體設(shè)備、材料、算力等細(xì)分方向集中，提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。隨著半年報(bào)披露窗口臨近，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)將逐步由主題催化轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驗(yàn)證，科技板塊內(nèi)部預(yù)計(jì)將進(jìn)一步分化，資金更加青睞具有訂單支撐和盈利兌現(xiàn)能力的細(xì)分領(lǐng)域。

智領(lǐng)三聯(lián)私募基金基金經(jīng)理曾澤邦表示，當(dāng)前融資資金仍高度集中于電子、通信、半導(dǎo)體等AI硬件賽道，市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征。不過，隨著制造業(yè)PMI重新回到擴(kuò)張區(qū)間，以及部分低估值板塊基本面邊際改善，市場(chǎng)有望由上半年的分化逐步向再平衡演變。在這一過程中，除科技主線外，券商、消費(fèi)、醫(yī)藥以及部分能源板塊也有望迎來資金重新關(guān)注。

“ETF具有覆蓋行業(yè)、分散風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性較好的特點(diǎn)，成為融資資金參與主題投資的重要工具。從本輪融資資金流向看，一方面持續(xù)加倉半導(dǎo)體、通信等高景氣科技方向，另一方面黃金ETF融資余額始終保持市場(chǎng)領(lǐng)先，反映出資金采取了‘成長(zhǎng)+防御’的配置思路，在積極把握產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)的同時(shí)，通過黃金等資產(chǎn)對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”滬上一位私募投資經(jīng)理坦言。

展望后市，多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，隨著上市公司半年報(bào)陸續(xù)披露，融資資金或更加注重盈利兌現(xiàn)能力和景氣持續(xù)性。科技成長(zhǎng)有望成為中期主線，但資金將更多向業(yè)績(jī)確定性較高、估值相對(duì)合理的細(xì)分方向集中。與此同時(shí)，高股息、黃金等具有防御屬性的資產(chǎn)仍有望獲得部分資金配置，在市場(chǎng)震蕩環(huán)境下發(fā)揮穩(wěn)定組合收益的作用。

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