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港股央企紅利性價比凸顯 通脹復蘇驅動修復

來源:中財網 時間:2026-07-06 22:35:38


(資料圖)

數據顯示,再通脹牛市進入下半場,M1向PPI再向EPS的傳導過程正在加速,通脹因素正從量價兩端貢獻企業利潤。基本面來看,國新港股通央企紅利指數當前股息率達到6.2%,明顯高于恒生綜合指數的3.2%以及A股主流紅利指數水平。信息顯示,該指數成分股以石油石化、通信、煤炭、交運等板塊頭部央企為主,過去十年歸母凈利潤同比增速均值13.6%,顯著優于港股整體4.8%,同時保持5.7%的平均股息率和更高的自由現金流比例。

一份研報觀點認為,當前市場極致分化下,紅利資產價格已回調至2024年9月行情啟動區間,絕對收益的彈性空間正逐步打開。研報指出,隨著PPI回升,上游周期資源品盈利能力有望改善,周期紅利業績復蘇預期將驅動紅利風格相對收益修復。研報認為,港股通央企紅利兼具高股息與低波動特征,近52周波動率低于萬得全A和恒生指數,可在組合中發揮平滑作用。長期看,2017年初以來該指數全收益累計漲幅123%,明顯優于恒生指數的46%。

我們注意到,研報體現的核心邏輯是,在通脹回暖背景下,港股央企紅利的高股息率與盈利彈性結合,正使其絕對收益性價比逐漸顯現,為投資者捕捉周期復蘇提供了清晰路徑。景順長城中證國新港股通央企紅利ETF作為跟蹤工具,有望讓資金便捷布局這一板塊。整體看來,研報反映了紅利資產在牛市下半場有望迎來修復的積極信號。

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