【養老錦囊】儲蓄國債入池個人養老金意義深遠每日消息

來源：證券時報時間：2026-06-09 06:08:03

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婁飛鵬

按照財政部、人民銀行《關于儲蓄國債（電子式）納入個人養老金產品范圍有關事宜的通知》要求，個人養老金儲蓄國債業務開辦機構自今年6月起，要為在本機構開立個人養老金資金賬戶的養老金投資者，提供購買儲蓄國債的相關服務。根據這一通知要求，進入6月以來，多家獲準開辦個人養老金業務的商業銀行已經在手機銀行APP等渠道上線養老國債入口，預計將在6月儲蓄國債發行時正式開售。這標志著，儲蓄國債納入個人養老金產品范圍，投資者在個人養老金賬戶中投資儲蓄國債即將成為現實。

從2022年11月我國個人養老金制度落地實施以來的情況看，產品數量和類型較少是導致“開戶熱、繳費冷”出現的主要原因之一。為此，2024年12月，個人養老金制度在全國全面實施的同時，也明確了要豐富個人養老金產品種類，將國債納入個人養老金產品范圍。由此開始，將國債納入個人養老金產品投資范圍就在逐步探索中，最終儲蓄國債（電子式）順利納入。

與已納入個人養老金產品范圍的理財產品、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等相比，儲蓄國債的優勢較為明顯。一是儲蓄國債的安全性高，其背后是國家信用，是信用等級最高、風險最低的金融資產；二是儲蓄國債的收益確定性高，其票面利率在發行時就已經鎖定，投資者持有到期可以獲得確定的利息收入；三是儲蓄國債的投資門檻低、操作簡便，其起購金額通常為100元，購買渠道覆蓋已開辦個人養老金業務的商業銀行等機構網點及線上渠道；四是儲蓄國債與個人養老金投資期限匹配度高，其通常以中長期為主，與個人養老金的長期投資特點高度匹配。

不僅如此，與個人投資者投資儲蓄國債相比，通過個人養老金賬戶投資儲蓄國債仍然有明顯的優勢。雖然無論通過何種方式投資儲蓄國債，國債的背后都是國家信用，信用等級最高，投資儲蓄國債的利息收入都享受免征個人所得稅的優惠。但是，考慮到個人養老金繳存投資具有稅收遞延優惠政策，通過個人養老金賬戶投資儲蓄國債的稅收優惠更明顯。同時，個人養老金賬戶資金一般要等到個人達到退休年齡才可以支取，這有助于激勵個人投資者開展長期投資，具體到儲蓄國債投資上，可以更好地引導激勵投資者將儲蓄國債持有到期，降低因為提前兌取而損失利息收入。

儲蓄國債納入個人養老金產品范圍有著多重重要意義。對個人而言，儲蓄國債提供了零信用風險加上穩定票息的個人養老金投資選項，尤其契合保守型投資群體和臨近退休人群的保本剛需，豐富了個人養老金投資選擇。對個人養老金制度而言，儲蓄國債的納入豐富了產品體系，有助于提升制度的吸引力并推動個人養老金制度更好發展。對國債市場與宏觀經濟而言，個人養老金作為長期穩定資金來源，儲蓄國債納入個人養老金產品范圍，可以優化國債的投資者結構，加上儲蓄國債期限一般較長，可以為實體經濟注入更多的耐心資本，形成居民養老投資與國民經濟良性循環的格局，更有助于積極應對人口老齡化國家戰略的實施。

對個人投資者而言，面對儲蓄國債納入個人養老金產品范圍帶來的新機遇，在個人養老金投資中可以將儲蓄國債作為重要的底倉，鎖定無風險收益，同時配置理財產品、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等產品。在各類產品的具體配置比例上，可以根據自身的情況，如風險偏好、年齡階段、投資收益預期等合理確定。尤其是風險偏好較低以及臨近退休年齡的個人養老金投資者，可以將更多的資金投資儲蓄國債，從而更好地獲得安全穩定的收益。

在個人養老金投資儲蓄國債落地的初期，可能面臨投資者對儲蓄國債納入個人養老金產品范圍及其特點等了解不夠；投資者在線上渠道開立個人養老金專用國債賬戶時對系統操作不熟悉；以及考慮到近年來國債投資熱，有可能出現熱門期限國債快速售完，可供投資者投資購買的額度不足的情況。對此，銀行等金融機構需要加強投資者教育，讓投資者明白儲蓄國債在個人養老金投資組合中的作用；同時，探索簡化開戶流程，并積極為個人養老金投資者開戶做好答疑指導；再者，在向國債承銷團成員分配養老金投資者銷售專屬額度的同時，考慮建立儲蓄國債投資額度的預約機制，優先保障臨近退休等人群的配置需求。

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