日前，邯鄲銀行股份有限公司一宗千萬元級股權(quán)掛牌拍賣，標(biāo)的較評估價折價三成，引發(fā)市場對非上市中小銀行股權(quán)處置困境的熱議。

今年以來，各地城商行、農(nóng)商行等中小銀行股權(quán)拍賣普遍大幅折價，流拍已成常態(tài)。多位受訪專家表示，多重因素疊加之下，行業(yè)股權(quán)處置短期低迷格局難以扭轉(zhuǎn)——當(dāng)前農(nóng)信社改革、中小銀行風(fēng)險化解持續(xù)推進，市場觀望情緒濃厚；疊加銀行業(yè)凈息差收窄、區(qū)域底層資產(chǎn)質(zhì)量存疑、股權(quán)流通渠道狹窄、股東資質(zhì)監(jiān)管門檻提升等問題，即便標(biāo)的給出較大折價，也難以契合投資者的風(fēng)險收益預(yù)期。

(資料圖)

多筆千萬元級股權(quán)掛牌遇冷

京東資產(chǎn)交易平臺披露的預(yù)展信息顯示，3241.91萬股邯鄲銀行股份有限公司股權(quán)將于6月29日10時開啟競價。該筆股權(quán)評估價8915.24萬元，起拍價6240.67萬元，較評估值折價三成。截至記者發(fā)稿，暫無意向投資者報名，僅少量用戶圍觀關(guān)注。

這并非個例。記者梳理京東資產(chǎn)、阿里資產(chǎn)兩大資產(chǎn)交易平臺年內(nèi)掛牌標(biāo)的發(fā)現(xiàn)，多筆千萬元級銀行股權(quán)即便大幅折價出讓，參與競價的意向投資者依舊寥寥。以阿里資產(chǎn)拍賣平臺6月份掛牌的9筆千萬元級銀行股權(quán)為例，其中5筆一拍全程無競買人繳納保證金，最終流拍。山東壽光農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司1221萬股股權(quán)于6月8日一拍落幕，起拍價1709.40萬元，折合每股1.40元，較評估價減少4.11%。拍賣期間，該標(biāo)的累計吸引超600人次圍觀，但全程無投資者報名競價；廣東興寧農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司大額股權(quán)雖收獲超2000次瀏覽，同樣無競買人參與，一拍流拍后二次降價處置仍未找到接盤方。新疆農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司同期掛牌的千萬級法人股權(quán)累計725次瀏覽，無任何競價記錄，拍賣宣告流拍。

同期流拍標(biāo)的還包括廣西桂林漓江農(nóng)村合作銀行、浙江椒江農(nóng)村商業(yè)銀行等機構(gòu)的大額股權(quán)，上述標(biāo)的均有數(shù)百次頁面瀏覽，但未產(chǎn)生有效報名。剩余4筆千萬元級股權(quán)標(biāo)的均折價成交，包含2筆浙江稠州商業(yè)銀行股權(quán)、1筆邵陽農(nóng)村商業(yè)銀行股權(quán)以及1筆浙江諸暨聯(lián)合村鎮(zhèn)銀行股權(quán)。

蘇商銀行特約研究員薛洪言對記者表示，中小銀行股權(quán)拍賣持續(xù)遇冷，主要原因在市場對其資產(chǎn)質(zhì)量、流動性及收益前景的多重擔(dān)憂。城商行、農(nóng)商行資產(chǎn)高度綁定地方經(jīng)濟與地產(chǎn)周期，底層資產(chǎn)透明度不足，導(dǎo)致投資者估值趨于保守。同時，銀行股權(quán)受讓需經(jīng)監(jiān)管審批，轉(zhuǎn)讓質(zhì)押受限，退出渠道狹窄，極易陷入流動性困境；疊加行業(yè)凈息差收窄、分紅能力不確定性上升，即便大幅折價，中小銀行股權(quán)依舊呈現(xiàn)“有價無市”的冷清格局。

已現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機遇

受訪專家稱，中小銀行股權(quán)拍賣頻繁折價、流拍的市場現(xiàn)狀，為行業(yè)長期經(jīng)營優(yōu)化指明了清晰方向。

素喜智研高級研究員蘇筱芮對記者表示，中小銀行若想打破處置困局，核心在于夯實經(jīng)營基本面、修復(fù)市場投資信心。具體而言，一是堅守支農(nóng)支小核心定位，貼合地方實體經(jīng)濟需求打造差異化經(jīng)營路徑，優(yōu)化總分行層級經(jīng)營管理；二是加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，依靠數(shù)字化工具提升獲客與客戶運營效率，完善線上服務(wù)渠道，搭建覆蓋多場景的綜合數(shù)字金融服務(wù)體系。

薛洪言提出，化解股權(quán)流通難題需從信息披露、資本引入、配套制度三方面協(xié)同推進。銀行應(yīng)主動加大資產(chǎn)質(zhì)量信息披露力度，消除市場估值信息差；積極引入產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略投資者，聯(lián)動地方國資設(shè)立紓困渠道，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融協(xié)同發(fā)展；同時，可探索搭建區(qū)域性銀行股權(quán)流轉(zhuǎn)平臺，完善股東準入與退出規(guī)則，拓寬投資者退出通道，重塑市場股權(quán)定價機制。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬告訴記者，推動行業(yè)兼并重組能夠重塑股權(quán)內(nèi)在價值，搭配優(yōu)化分紅制度，可有效提升存量股權(quán)的長期投資吸引力。

對于后續(xù)走勢，專家普遍認為，中小銀行股權(quán)拍賣市場短期低迷格局難以快速扭轉(zhuǎn)，但行業(yè)內(nèi)已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機遇。

婁飛鵬表示，短期內(nèi)低迷態(tài)勢大概率延續(xù)，但大幅折價中已蘊含結(jié)構(gòu)性機會。對于資產(chǎn)質(zhì)量扎實、區(qū)域經(jīng)濟韌性較強、治理規(guī)范的銀行而言，其股權(quán)已具備配置價值，適合長期戰(zhàn)略投資者布局。

薛洪言則認為，中小銀行股權(quán)拍賣的低迷態(tài)勢短期難以逆轉(zhuǎn)，凈息差收窄、存量風(fēng)險出清將持續(xù)壓制市場投資偏好。不過，行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化機遇已凸顯，部分地處經(jīng)濟活躍區(qū)域、治理規(guī)范且估值風(fēng)險充分釋放的中小銀行，為地方國資背景、產(chǎn)業(yè)類戰(zhàn)略投資者提供了左側(cè)布局機會。該機遇更適合長期產(chǎn)業(yè)資本整合資源、深耕價值，并不適配追求短期收益的財務(wù)投資者。