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花旗:升華潤啤酒(00291)目標價至39.8港元 重申為行業(yè)首選股

來源:智通財經(jīng) 時間:2026-03-24 15:11:04


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智通財經(jīng)APP獲悉,花旗發(fā)布研報稱,華潤啤酒(00291)2025年核心純利為57.24億元人民幣,同比增長20%,較該行預測高出11%,主要受惠于2025年下半年啤酒業(yè)務表現(xiàn)強勁。期內(nèi)啤酒EBIT及EBITDA分別錄得2.4倍及44%的同比增長,認為這彰顯了啤酒業(yè)務的實力。該行將華潤啤酒目標價由38港元上調(diào)至39.8港元,重申潤啤為中國啤酒板塊的首選股,維持“買入”評級。

報告稱,管理層已觀察到2025年下半年至2026年首季中國大眾餐飲渠道逐步復蘇,預期該勢頭將持續(xù)至第二季的啤酒消費旺季。花旗預計,集團2026年啤酒銷量將年增,啤酒平均售價將年增,啤酒毛利率將基本維持穩(wěn)定,啤酒營業(yè)利潤率將年增30個基點。白酒業(yè)務方面,花旗預期2026年銷售額將年減5%,息稅前利潤虧損年減約2%。CRB計劃進一步提高股東現(xiàn)金回報,并爭取將股利支付率(不計一次性項目)從2025年的53%提高到未來的60%至70%。

該行將華潤啤酒今明兩年核心純利預測分別上調(diào)9%及7%,以反映2025年下半年啤酒業(yè)務增長優(yōu)于預期,預計2026年度啤酒業(yè)務銷售額將成長5%,白酒業(yè)務銷售額將年減5%,息稅前利潤虧損將年減約2%。

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