近日，多家上市銀行召開股東會，蘇農銀行、西安銀行等上市銀行股東在審議股東回報、利潤分配、高管薪酬等議案時，投出較高比例的反對票、棄權票，這在股東意見統一性相對較高的銀行業中頗為少見。

業內人士認為，部分上市銀行股東對于上述議案的分歧加劇，核心癥結在于銀行盈利能力下降，部分銀行分紅比例持續走低，與股東的收益預期形成落差。此外，這也暴露出部分銀行的分紅決策框架有待完善。下一步，銀行需通過穩定息差、擴大收入來源等方式增厚利潤，同時建立分紅動態聯動機制、優化薪酬考核制度，充分吸納各類投資者訴求，平衡好長期經營發展與股東合理回報。

(資料圖片僅供參考)

利潤分配惹爭議

日前，蘇農銀行發布2025年年度股東會決議公告。雖然12項議案全部審議通過，但在股東回報與董事、高管薪酬等議案表決過程中出現一定分歧。

具體來看，《關于制定<2026-2028年股東回報規劃>的議案》《關于2026年度董事薪酬方案的議案》《關于制定<董事、高級管理人員薪酬管理辦法> 的議案》的反對票數占參與此次表決股份數的比例均超過10%。

進一步來看，反對聲音主要來自持股比例占5%以下的中小股東。例如，在參與表決的5%以下股東中，反對《關于制定<2026—2028年股東回報規劃>的議案》的票數比例達14.8%。

蘇農銀行披露的現金分紅分段表決情況顯示，反對票全部來自持股1%以下的普通股股東。

據Wind數據統計，自2016年上市以來，蘇農銀行分紅比例均低于30%，2023年、2024年分紅比例均降至20%以下。2025年蘇農銀行全年擬派發現金紅利4.24億元，分紅比例20.75%。

同樣在股東回報議題表決上出現分歧的還有西安銀行。

從西安銀行的現金分紅分段表決結果來看，持股5%以上普通股股東中有8.0477億股棄權，占該層級表決權股份的38.78%。查詢該行持股5%以上股東名單，該行第一大股東加拿大豐業銀行持股數量恰好為8.0477億股，與該部分棄權股份吻合。

2023年，西安銀行分紅比例從此前年份的30%以上驟降至10%。該行2025年分紅預案明確，擬分配的普通股現金股利共4.44億元，分紅比例16.77%。這已是西安銀行連續第三年分紅比例低于20%。

2025年度，除鄭州銀行宣布不分紅外，其余41家A股上市銀行平均分紅比例為26.91%。對比來看，蘇農銀行、西安銀行分紅比例分別位列倒數第三、倒數第一。

此外，在杭州銀行、無錫銀行的2025年年度股東會上，從5%以下股東的表決情況來看，對于部分重大事項亦出現意見分歧。

凈息差收窄致“蛋糕”縮小

“股東對公司高管及董事薪酬議案表達異議，本質上還是對利潤分配結果不滿。”華東地區一家上市銀行董事會辦公室相關工作人員向記者表示。

業內人士認為，上市銀行股東在利潤分配問題上分歧加劇，核心癥結在于銀行盈利能力下降。“銀行凈息差收窄，利潤收縮，股東可分到手的‘蛋糕’變小，與股東的收益預期形成明顯落差。加之當前中小銀行經營分化加劇，分紅比例長期處于行業尾部的機構，面臨的股東壓力持續上升。”上述華東地區上市銀行董事會辦公室相關工作人員說。

“當前銀行經營管理層與中小股東之間的目標差異正在加大。”蘇商銀行特約研究員付一夫認為，一方面，銀行面臨凈息差收窄、資本補充壓力上升，更傾向于留存利潤增強資本實力；另一方面，在無風險利率下行和高股息資產稀缺背景下，中小股東更看重現金回報，對長期維持低分紅比例的銀行容忍度明顯下降。

西安銀行2025年度利潤分配預案公告中表示，該年度利潤分配預案主要考慮了以下因素：一是商業銀行資本監管政策持續趨嚴，外源式資本補充難度不斷加大，內源式資本補充和積累的重要性日益凸顯，該行需進一步加強內源性資本儲備，強化自身抵御經營風險的能力；二是該行正處于戰略發展的關鍵階段，合理留存利潤，提升資本充足水平，有助于保持長期健康可持續發展的態勢。

“凈利潤留存是銀行補充核心一級資本最主要的內源性渠道，息差下行弱化了銀行造血能力，會導致銀行資本內生補充不足。此外，部分中小銀行資產質量承壓加劇，加大對不良資產的風險撥備計提，也會進一步擠壓銀行分紅空間。”一家股份行董事會辦公室相關工作人員告訴記者。

數據顯示，截至2026年一季度末，商業銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率均較2025年末有所下降，且環比降幅處于歷史同期較高水平。

“在利潤、資產質量、資本補充等多重壓力下，部分中小銀行暫停分紅或縮減分紅比例是理性選擇。但利潤分配減少會招致投資者不滿，銀行需平衡好自身可持續發展與股東合理回報。”華東地區一家城商行投資者關系工作相關負責人告訴記者。

增厚利潤與完善機制并重

“在當前市場環境下，銀行增厚凈利潤是化解利潤分配爭議的根本舉措。”上述華東地區上市銀行董事會辦公室相關工作人員表示，銀行業需繼續嚴控負債成本、優化存款定價、逐步壓降高息長期存款，依托客戶分層管理降低整體付息支出，緩解息差壓力。同時優化資產結構，區域性銀行應深耕本地小微、零售及優質實體項目，提升信貸投放質效，合理配置債券等資產，提高資金運用效率。

“提升非利息收入占比，是不少銀行擺脫對存貸利差單一依賴的主要方式。中小銀行需結合地區資源稟賦進一步拓寬收入來源，發展財富管理、托管、產品代銷等輕資本中間業務；強化精細化管理，借助金融科技精簡運營流程、壓降運營成本，同時嚴控信貸風險、穩定資產質量，減少不良資產侵蝕利潤。”上述股份行董事會辦公室相關工作人員說。

業內人士認為，可建立分紅動態聯動機制、優化薪酬考核制度，充分吸納中小投資者訴求，減少信息不對稱引發的投票分歧。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬建議，上市銀行應建立常態化溝通機制，主動披露資本規劃與分紅政策的相關情況。銀行可通過業績說明會、投資者調研等形式，詳細解釋留存利潤的具體用途及預期回報。同時，銀行也可以探索中期分紅、股份回購等多元化投資者回報方式，在資本約束與股東回報間尋求更優平衡，增強投資者信心。