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美銀證券:蒙牛乳業(02319)遭無理拋售創造具吸引力買入機會 重申“買入”評級 焦點要聞

來源:智通財經 時間:2026-06-09 11:14:10


(資料圖)

智通財經APP獲悉,美銀證券發布研報稱,蒙牛乳業(02319)近期股價遭到無理拋售,主要是受到錯誤信息與誤解所驅動,因而創造了特別具吸引力的買入機會。該行渠道調研顯示蒙牛5月份銷售錄得正增長,反觀市場上充斥著潛在下跌的傳言。此外,4月及5月為淡季,市場焦點在于渠道庫存,因此較難預示潛在趨勢。美銀證券預期蒙牛2026年股息率達4.5%。該行重申對蒙牛的“買入”評級,目標價維持在21港元不變。

美銀證券指,公司年初至今的運作表現亦高于2026財年銷售中至高個位數增長指引范圍的中位數,加上2025年下半年基數較低(2025年下半年及2025年上半年銷售分別下跌7.6%及6.9%),以及預期受惠2027年農歷新年時間較早所帶動。隨著自2024年以來原奶產能削減約10%(由650萬頭減少至584萬頭),中國合同奶價自2025年中以來已穩定在每公斤3元人民幣。同時,較小型同業的非合同奶價與合同奶價水平趨向一致,折扣率已由高峰期的超過50%收窄至現時的少于10%,這拉平了競爭環境,帶動蒙牛市場份額復蘇。該行預期產能削減進程將會恢復,支持供需最終達到平衡,并帶動奶價溫和復蘇,預期蒙牛等龍頭企業將享有低于同業的采購成本,市場份額可進一步復蘇,且平均售價亦將有所改善。

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